冲田杏梨快播 供给场所回转在即 3月猪价或喜大于惊
【导语】二月且尽，三月将临。寰宇猪价仍未开脱2023年亏空阴晦，截止2月26日全海外三元生猪出栏均价为13.65元/公斤，头均亏空达92元/头，14.20-14.40元/公斤的盈亏资本线尤如天堑般，不绝盼愿，遥九垓八埏。
然，从能繁母猪存栏、仔猪出身量及中大猪存栏等数据推演，阛阓供给场所回转已不得不发，倘若廉价元凶“高供应”从此断线风筝，猪价是否将自此开启新一轮非典型周期的高潮行情？
供给场所行将回转 梗概率在3-4月份
图1 2021年-2024年能繁母猪存栏量同环比走势图
生猪行为权贵卖方阛阓主导的品种，衍生企业的行业订价权牢弗成撼，供给的体量大小根柢上决定着价钱的高下。从能繁母猪存栏量情况看，截止到2024年1月能繁母猪存栏量为4067万头，环比减少1.80%冲田杏梨快播，同比减少6.90%冲田杏梨快播，尽管环比去化幅度扩大0.10%冲田杏梨快播，但存栏基数相较于新修正的《生猪产能调控扩充决策》所设念念的3900万头，仍存在4.11%的着落空间；同期，衍生端母猪存栏结构及性能上风在近几年“高补低淘”的调配下，亦同比领会擢升，且举座配种意愿、数目也未见领会着落，故将来不短时辰内阛阓齐将保握相对高供应景色。
可是，就供给增减变化趋势而言，2023年7月-2024年1月能繁母猪存栏量环比降幅握续扩大、产能调减流程拖拉加速，重复2023年10-12月以冀鲁豫为代表的华北、华中省份产能受猪病影响被迫大幅调减，表面上关于2024年5月以后供给相对减量，倘若附加散户去化加速、中小限制场产能调减、部分限制场受资金压力出现主动减量、疫病导致母猪除外的大中小猪群受损等等身分，供给减量时辰将有所提前至4月前后。时辰再度提前与否，更多的取决于3月供需场所及二育、战略等阶段刺激情况。
供需利好有限 3月行情依仗二育、情态及战略
表1 部分上市猪企2024年生猪出栏指标一览
从供给端来看，3月份举座供给量或不减反增。一方面，2月份不仅时值农历春节技巧，同期南北各省雨雪天气多发，限制场出栏受阻、举座程度拖拉，且多有调遣运筹帷幄、延后至3月出栏情况；另一方面，新年度限制场出栏运筹帷幄遍及增量，在前两个月完成情况欠佳影响下，后续月环比运筹帷幄或相对保握握续加多趋势，故3月供给量举座较大。
图2 2022-2024年屠企日度宰量与出栏均价走势
从需求端来看，2月中下旬屠企量价水平较年前及旧年同期均有所不如，截止到2024年2月26日样本屠企宰量为99038头，较节前普通水平150000-160000头/天，仍存在约34%-38%的缺口，可见节后需求疲弱态势之突显。不外，跟着元宵后，学校开学、餐饮复工，屠企宰量增幅拖拉扩大、耗尽回暖施展不休向好，3月屠企宰量回反普通水平板上钉钉，但由于无节沐日或耗尽旺季支握，举座耗尽向好施展或相较一般。
总体来看，3月份基本面偏向于供需双增态势，但供给增量将大于需求增量，故举座价钱或仍难言乐不雅，此为行情“惊”之地方。
情态、二育及战略利好 3月行情或不外分悲不雅
尽管，供需基本面临行情无支握，但面前阛阓二次育肥群体已磨拳擦掌、蓄势待发，恭候价钱探底后便大批抄底入场。
二次育肥行为前几年行情短期高潮的主要推能源，本年例必也将领会影响短期行情走向，尽管由于近几年宏不雅环境欠安，二次育肥赌性大、凡俗踏空及错判行情等原因，其体量及任性程度已领会缓慢，但就面前信心不及、利空有限、亟待加价的“不健康”猪市而言，二次育肥或宛如行情导火索、少许就着。加之，面前寰宇均价已跌至13.65元/公斤，西南、华南个别廉价已冲突13.00元/公斤，距寰宇多省价钱波及二育平均抄底预期的13.00-13.40元/公斤已不远矣。
图3 寰宇生猪均价走势展望图
若是阛阓如上述所料的“供需双增”态势发展，月初或因限制场出栏量有限行情跌幅有限，但月上中旬前后，价钱例必不绝探底，二育抄底将领会带动短日行情大幅上行，此为行情“喜”之地方；月中下旬二育阛阓富足，猪价箝制走低；明朗前后，需求利好，猪价再度上行。
此外，面前宏不雅经济握续向好，战略端调控亦不适出台，3-4月份行情握续向好，猪价归来资本以上已可料念念，行业将再行迎来盈利期。
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